Es gibt demnach kein Strukturdefizit, das abgebaut werden müsste. Es geht vielmehr darum, einen strukturellen Überschuss abzubauen! Deutschland hat einen erheblichen Spielraum für eine expansivere, am besten auf die Steigerung des öffentlichen Kapitalstocks und Wachstum ausgerichtete Finanzpolitik. Da dadurch die deutschen Einfuhren aus den Nachbarländern stark zunehmen würden, ließe sich die Eurokrise entscheidend abmildern. Die anderen könnten mehr exportieren – ihr Schuldendienst fiele ihnen entsprechend leichter. Die deutschen Steuerzahler wiederum brauchten nicht so viel Angst um ihre “schwebenden” Forderungen gegenüber Griechenland, Portugal, Irland, Spanien und Italien zu haben. Staatsschuldenkrisen lassen sich durch nichts so gut überwinden wie durch Wachstum.

Sehr wahrscheinlich hat das auch etwas mit dem Euro zu tun, denn die Auslandforderungen der Deutschen stiegen seit Einführung der gemeinsamen Währung besonders stark. Es ist diskurstheoretisch interessant, dass diejenigen, für die die Stärkung der Binnennachfrage und die Abkehr von der Exportabhängigkeit linkskeynesianisches Teufelszeug ist – wie die Wirtschaftsredaktion der FAZ – nun plötzlich die Konsequenzen eben jener Exportabhängigkeit nicht akzeptieren wollen. Der Schlamassel wäre wesentlich kleiner, wenn wir zwischendrin statt auf Hans-Werner Sinn (der vor nicht langer Zeit noch vor der “nachlassenden Wettbewerbsfähigkeit der deutschen Wirtschaft” warnte und über den Untergang des Produktionsstandortes D sinnierte) auch einmal auf Oskar Lafontaine gehört hätten.

Clearly, the “German success recipe” will be tested in 2012. If there are more declines in export orders, GDP will take a significant hit, even if the Eurozone makes it through the year intact. Which is by no means certain.